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Turquía no está sola (en su crisis)

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¿Qué tienen en común la lira turca, el rial iraní, el rublo ruso, la rupia india, el peso argentino, el peso chileno, el yuan chino y el rand sudafricano?, se pregunta el reconocido analista Jacob L. Shapiro.



El reconocido analista Jacob L. Shapiro ha escrito recientemente un excelente artículo titulado The currency crisis of 2018?, en el que se pregunta qué tienen en común la lira turca, el rial iraní, el rublo ruso, la rupia india, el peso argentino, el peso chileno, el yuan chino y el rand sudafricano. Algunas de estas monedas se han depreciado considerablemente en las últimas dos semanas pero eso no sería todo: cada uno de esos países está sentado en una bomba de tiempo por su deuda denominada en dólares estadounidenses. La historia ha sido larga, señala: en los noventas muchos países comenzaron a acumular grandes cantidades de deuda denominada en dólares y en el lapso comprendido entre 1990 y 2000 dicha deuda se triplicó y pasó de US$642 billones a US$ 2.17 trillones.

En su último informe trimestral, el Banco de Pagos Internacionales (BIS) señaló que en marzo de 2018 la deuda a los no prestatarios del banco alcanzó US$ 11,5 trillones: EL TOTAL MÁS ALTO REGISTRADO EN LOS ÚLTIMOS 55 AÑOS. Mientras tanto, el dólar se ha fortalecido en medio de una tibia recuperación global de la crisis financiera de 2008.

Entonces, el affaire de Turquía no radica solo en estos problemas de deuda y el dólar. Aunque el valor de la lira turca ya haya estado en declive, cayó dramáticamente hace unos días y el 50% de la deuda externa bruta de Turquía es EN DÓLARES.

Shapiro señala que el descenso más descarnado es el peso argentino –cuyo valor frente al dólar cayó 9,5 % en apenas una semana– y el rand sudafricano –con una caída de 8%–, mientras que otras monedas también se han visto afectadas. El peso chileno cayó 3.4 % la semana pasada y la rupia india registró una baja récord.

Lo que estas naciones tienen en común es que todas están en una lista revelada por el BIS de los 13 países que, juntos, constituyen el 62% de la deuda denominada en dólares que tienen las economías emergentes. Turquía es uno de los más vulnerables en la lista, pero hay otros cuatro que enfrentan desafíos similares: Argentina, México, Chile e Indonesia.

¿Y cómo estamos nosotros? Bueno: se ha señalado que la deuda pública peruana en relación al PBI no llega al 30% –lo que las clasificadoras de riesgo toman en cuenta para el grado de inversión del país–, pero ese indicador oculta al menos dos tramos importantes de deuda. Aquella que el Consejo Fiscal hace más de dos años señaló como cuantiosa y dividida en tramos –la deuda previsional, la ligada a las APP y las contingentes– y aquella que la nota semanal del BCRP muestra semana a semana –en su cuadro 124 “Posición de activos y pasivos externos”– por US$ 35 614 millones al mes de marzo del presente año.

El artículo de Jacob L. Shapiro detalla más cosas y recomiendo su lectura. Por más que lo deseemos y a algunos les parezca, nuestra economía no es financieramente autárquica.

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