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¿Por qué no hemos comprado oro?

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El oro ha vuelto a cobrar importancia en los mercados, no solo porque el Banco de Inglaterra le negó a Maduro un reclamo de más de 30 toneladas del mismo sino porque el metal ha subido más del 3% el mes pasado.



El oro ha vuelto a cobrar importancia en los mercados, no solo porque el Banco de Inglaterra le negó a Maduro un reclamo de más de 30 toneladas del mismo sino porque el metal ha subido más del 3% el mes pasado. La Reserva Federal de Estados Unidos detuvo su ciclo de endurecimiento monetario, lo que le restó apoyo al dólar y encaminó al lingote a su cuarta ganancia mensual consecutiva.

Al 1 de febrero el oro llegó a los US$1324 –su nivel más alto desde el 11 de mayo–, y según opiniones autorizadas se debería a que la FED no presentó modificaciones en su panorama para las tasas de interés el pasado miércoles (al cierre de su reunión de dos días). Las últimas semanas la justificación para subir más los tipos se “habría debilitado”. Incluso Peter Fung –jefe de acuerdos en Wing Fung Precious Metals, Hong Kong– ha llegado a afirmar que el oro puede llegar muy pronto a los US$1350 la onza. Por su parte, el Consejo Mundial del Oro informó que en 2018 la demanda global por el oro creció un 4%, impulsada por un incremento de las compras de bancos centrales del metal, a sus niveles más altos desde 1967.

¿Y en el Perú? El cuadro N° 22 la Nota Semanal muestra que las 1.1 millones de onzas troy no se mueven en físico por mas de diez años y hoy se valoran en US$1432 millones, frente a los US$62 133 millones de liquidez total que casi en su mayoría se encuentran en depósitos bancarios (US$15 642 millones) y bonos soberanos (US$43 391 millones), con bajas tasas de interés (incluso reales negativas).

En 2006, la onza troy de oro se cotizaba a niveles de US$530. En 2008, se desató la crisis subprime. Si bien es cierto que el gobierno norteamericano de Bush inicio una flexibilización monetaria, Obama siguió el mismo rumbo. La lógica decía, entonces, que el dólar se tenía que deteriorar. Y resultaba también absurdo refugiarse en el euro, pues ya se conocía que había distorsiones por lo menos en dos países que conforman la Unión Europea.

El BCRP, sin embargo, no compró ni una sola onza. El oro comenzó a trepar hasta los niveles de más de US$1700; luego retrocedió y ahora ha empezado nuevamente su crecimiento. El BCRP, con 1.1 millones de onzas físicas apenas tiene entonces 2.30% del portafolio en cuestión. ¿Cuál ha sido la razón de no haber incrementado al menos a un 10% las reservas de oro del Banco Central de Reserva?

 

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